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花旗银行于本周举办其2025年中国峰会，会后发表对复星国际（00656）的最新研究报告，重申其“买入”评级，并调升复星国际目标价至6.5港元。
花旗持续看好复星“瘦身健体、聚焦主业”的战略，并指出近日与复星国际管理层进行了多场会议，认为管理层释出清晰的战略讯号：复星将继续坚定聚焦核心业务、深化全球化布局，并持续加码创新投入。
花旗同时指出，复星持续优化财务结构，并看好其在降杠杆与非核心资产处置上的坚定决心。
“瘦身健体”战略不仅有助于提升财务稳健性，更能使集团聚焦核心主业，释放长期价值。瑞银亦在最新研报中表示，认为复星在股市情绪与估值改善下积极处置非核心资产、优化组合并增加现金流，因此上调复星国际目标价。
事实上，近期多家境内外券商包括花旗、兴业、开源、华西、国证证券、中信建投证券、方正证券等均维持对复星国际“买入”或“增持”评级，目标价区间为6.5至7.5港元，一致看好复星稳健的业务韧性与创新动能。花旗在报告中指出，复星的健康与保险业务将成为未来利润增长的重要驱动力；兴业与华西等券商则看好复星核心的文旅与消费产业持续突破。
复星的健康板块持续以创新驱动发展，多款创新药品取得突破，受到券商普遍看好。其中，自主研发的抗PD-1单抗
H药汉斯状，已成为全球首个获批用于一线治疗小细胞肺癌的抗PD-1单抗，目前已在中国、欧盟、英国、新加坡、印度等近40个国家和地区上市。另一款自主研发的
HLX43，是一种靶向PD-L1的抗体偶联药物（ADC），正在中、美、澳等国家开展非小细胞肺癌、胸腺癌等实体瘤的临床研究。鉴于全球尚无PD-L1
ADC获批上市，HLX43有望成为高效、安全的“广谱抗癌药”。
保险板块方面，以 Fidelidade
为例，公司在2024年继续实现稳健增长，保险收入同比提升12.7%，全年净利润达2.53亿欧元。标普于2025年7月授予其“A”评级，预计未来两年，Fidelidade将在葡萄牙及国际市场持续保持领先地位，并持续展现强劲的资本实力与盈利能力，实现稳健增长。
文旅板块方面，2025年国庆中秋双节期间，太仓阿尔卑斯国际度假区接待游客逾五万人次，丽江地中海国际度假区连续三日双店满房；Club
Med地中海·邻境及白日方舟六大度假村平均每日房价同比增长近一成，其中黑龙滩度假村入住率连续六日超94%，Club
Med中国度假村总营业额同比增长36%，入境游宾客数同比大增213%；三亚亚特兰蒂斯酒店平均每日房价同比增长20%，进一步巩固高端度假市场领先地位。
消费板块方面，券商认为豫园股份正加速调整整体经营策略，短期业绩虽承压，但珠宝板块表现显示公司已进入调整周期的下半场，核心业务逐步修复。花旗在报告中亦指出，豫园黄金与珠宝业务延续环比改善，展现复星消费板块的韧性。市场普遍预期，随着消费市场温和复苏、上海国际珠宝时尚功能区建设推进及全球化布局深化，豫园有望在珠宝时尚与商业运营等核心领域形成新的增长极，拓展更广阔的发展空间。
复星在资管与金融科技领域持续创新，也获得花旗等境内外券商看好。花旗在报告中指出，复星持续加码金融科技及 Web3.0
业务，旗下星路科技已成为香港市场领先的金融科技公司。星路科技由复星财富自主孵化，定位为 AI 驱动的一站式
Web5（Web2+Web3）财富科技平台，同时具备香港持牌资质。
华西与国证证券特别点评，星路科技稳步进军虚拟资产市场，推出 FinRWA
Platform。该平台依托自主研发系统为企业及金融机构提供合规高效的 Web3
接入服务，支持公募与私募产品的通证化发行与分销，已落地多个创新案例，包括香港首家支持多币种通证化基金上架的平台、助力推出香港首个单位信托架构的通证化基金、以及亚洲首个“港股表现挂钩通证化”技术解决方案。今年4月，星路科技获香港特区政府引进重点企业办公室认可，成为其重点企业之一。
多家券商指出，复星核心产业经营稳健，正持续聚焦优势与潜力产业，深化全球化布局并加码科技创新，逐步构建具备穿越周期能力的韧性架构，因此普遍看好复星国际的长期成长潜力。
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责任编辑：史丽君
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